Por que o dólar voltou a R$ 5? A alta veio para ficar? Analistas respondem

O presidente do Fed em Minneapolis, Neel Kashkari, disse não ter certeza de que o atual nível de juros é suficientemente restritivo para fazer a inflação voltar à meta de 2% ao ano. E ainda preocupa o impacto sobre a economia da possibilidade de shutdown nos EUA, ou seja, de paralisação de serviços públicos a partir de 1º de outubro sem um acordo no Congresso sobre crédito suplementar para o Executivo.

Um impacto possível, por exemplo, é nas viagens aéreas, já que milhares de controladores de tráfego aéreo correm o risco de ficar sem remuneração. Outro risco é a interrupção de inspeção em instalações de água potável e produtos químicos.

— Vemos o dólar indo para um movimento de alta pelo temor de que o mercado possa não conseguir conter a inflação. É natural que o investidor gringo mude o fluxo, saindo de países emergentes, ao recalcular risco e retorno — explica Lima.

Os EUA são vistos como a economia mais segura do mundo. Na hora de aplicar o dinheiro, os investidores fazem uma análise de risco-retorno, isto é, se as taxas realmente compensam os riscos a serem tomados.

Com maior juros lá fora e perspectiva de continuidade do ciclo de redução da Selic (a taxa básica de juros brasileira) aqui, há uma diminuição do diferencial de juros entre Brasil e EUA, explica Daniel Pontes, da Swap Câmbio e Capitais Internacionais.

Sendo assim, muitos estrangeiros optam por abandonar os investimentos na Bolsa ou na renda fixa brasileira para fazer alocações nos chamados treasuries americanos, que são títulos do governo dos EUA. Esse fluxo de dinheiro faz com que o estoque de dólar no Brasil diminua.

Para sair do Brasil, o investidor troca reais por dólares. Com maior demanda e menor oferta das verdinhas por aqui, a cotação da moeda americana em relação ao real sobe.

— A taxa de juros na economia americana continua muito alta. E o dinheiro sempre tende a migrar para a economia mais segura — analisa Pontes. — Apesar da situação fiscal (dos EUA) complicada, quando se analisa a economia como um todo, o dólar continua sendo a moeda corrente mundial.

Para o analista, com a perspectiva de os juros continuarem altos nos EUA até o fim do ano, o dólar por aqui também deve ficar pressionado:

— Acredito que até o final do ano vamos ver o dólar girando em torno de R$ 4,90 e R$ 5.

A última edição do Boletim Focus, pesquisa feita pelo Banco Central entre analistas econômicos do mercado brasileiro, aponta que a moeda americana deve terminar 2023 cotada a R$ 4,95 e permanecer em R$ 5 ao longo de 2024.

A alta dos preços do petróleo, que subiram cerca de 3% nesta quarta-feira, com o barril de Brent terminando cotado a US$ 96,55 — maior fechamento em 2023 —, também alimenta o temor de níveis inflacionários maiores. Se os combustíveis sobem, mais difícil é para o Fed debelar a inflação americana e baixar os juros.

Nesse contexto, a cautela, de acordo com Bruno Komura, analista da Potenza Capital, leva à maior procura pela renda fixa, tanto que o rendimento do título americano de dez anos foi negociado no maior nível em 16 anos, a 4,61%. Isso tira mais dólares dos mercados emergentes.

Diego Costa, head de câmbio para Norte e Nordeste da B&T Câmbio, ainda acrescenta que, com a agenda de indicadores previstos para esta semana, investidores têm evitado a exposição ao risco, ao mesmo tempo em que monitoram a cena política local.

Alexandre Espirito Santo, economista-chefe da Órama, sugere que o dólar deve permanecer em patamar elevado em relação ao real ainda por bastante tempo:

— A percepção de que os juros americanos ficarão elevados por longo tempo favorece a moeda americana. Além disso, os ruídos domésticos relacionados ao lado fiscal, com a questão dos precatórios e o impacto sobre as contas públicas, levam a crer que o governo não deve conseguir entregar o déficit primário zero ano que vem, como prometeu.

Para Luciano Costa, sócio e economista-chefe da Monte Bravo, a discussão sobre mudanças nos precatórios também contribui para a alta do dólar: